深度剖析：穿越回购危机，一级市场的生死挑战

选择履约回购然后破产，还是公然违约被市场淘汰，正成为很多创业者当前面临的“双输”困局。能否穿越这场回购危机，也将决定企业或投资机构能否留在牌桌上。
上海礼丰律师事务所最新发布的《VC/PE基金回购及退出分析报告》显示，在2023年沪深交易所受理IPO项目中，约有65%的企业在协议中设置了回购权条款。近期伴随基金到期、未成功退出，大批企业回购权条款被触发。
这场影响范围广大的“回购危机”到底从何而来？企业和投资人又该如何应对？
境内外上市环境低迷加大了退出难度，此前密集成立的基金陆续到期将投资机构逼到极限，而一级市场在经历了创业企业高价募资、投资人抬价抢项目之后，近几年估值持续缩水导致“价格倒挂”，也成为行业难以通过引入新融资或找到并购方的直接原因。
对于基本面仍然不错的企业，当前的解决方式主要是双方协商然后“展期”，降价引入新的投资，或是寻求并购、上市机会；对于基本面已经不行的企业，投资机构只能通过诉讼进行清算。