债券ETF持续吸金，鹏华地债ETF工具属性凸显

在利率下行和资产荒阶段，投资机构纷纷加大了对债券的配置。近期市场表现显示，债券ETF持续获得资金净流入。据招商证券研报统计，6月初单周资金净流入达32.47亿元；全球市场方面，据中金研报数据，6月初单周债券ETF资金净流入由35亿美元升至128亿美元，环比大幅上升。业内人士表示，债券ETF获得资金青睐，一定程度上也体现出市场对稳健资产的配置需求。
此外，从二级市场流动性来看，债券ETF整体成交活跃度也进一步攀升。据深交所发布的《ETF投资交易白皮书（2023年）》统计，2023年债券ETF总成交额由2022年的1.65万亿元快速提升至2023年的4.53万亿元，产品平均成交额也由2022年的0.10万亿元提升至0.24万亿元的水平，平均换手率也大幅提高。
对于债券ETF市场的参与热度，鹏华基金现金投资部认为，与其投资场景逐渐拓宽、投资者群体日渐成熟有关。随着国内机构投资者对大类资产配置需求日益旺盛以及外资的介入，债券ETF的发展有望进一步提升。
债券ETF投资场景逐渐拓宽。债券ETF产品诞生于2013年，发展至今已超10年。随着过去几年指数基金的发展，越来越多机构开始认识并使用债券ETF进行配置。据中信证券研报统计，目前债券ETF产品负债端仍以机构投资者为主，其持有份额占比近年来有小幅下滑，但整体仍维持在80%以上；其中，券商、银行、保险、私募基金是债券ETF产品最主要的投资者。
鹏华基金现金投资部认为，近年来债券ETF投资场景逐渐拓宽。首先，为机构提供了大类资产配置的机会。保险、养老金、FOF等机构天生适合进行大规模资产配置。相比之下，债券ETF具有进出方便、风险分散、可进行质押融资等优点；其次，债市越来越“卷”，债券ETF提供了新的盈利机会。目前债券超额回报难做，不妨拥抱Beta机会，债券ETF还有费率低等优势；此外，投资者更容易借助债券ETF拉久期，还可以实现日内回转交易，使资金使用效率较高；第三，国内固收量化的发展，需要借助债券ETF等交易工具的支持。
鹏华基金现金投资部进一步指出，债券ETF的发展，除产品自身优势以外，同样离不开投资者群体的日渐成熟。一是，2018年前银行较少配置债券指数基金，2018年后开始介入，主要考虑因素是分红稳定、税收优惠以及符合穿透监管要求。2023年以来在资本新规要求之下，债券指数基金（尤其是债券ETF）的透明度高、方便穿透的优势进一步凸显，预计未来银行对债券指数基金的接受度将继续提升；二是，国内机构投资者对大类资产配置的需求日益旺盛，如保险资管、银行理财子、公募FOF等，也给了债券ETF用武之地；三是，外资逐渐成为中国债市的重要参与力量，对海外投资者而言，用指数基金投资是常见的选择，随着外资介入，债券ETF的发展有望进一步提升。
当前债券ETF和被动指数型债基的发展是大势所趋。然而与海外成熟市场相比，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。据上交所发布的ETF行业发展报告，截至2024年2月末，全球共有1300多只债券指数基金，规模达1.6万亿美元；2000多只债券ETF，规模达2.2万亿元。目前我国债券ETF全市场共20只，规模刚突破千亿关口，且产品种类、形式均较少。